Principios de finanzas corporativas / Richard A Brealey

Incluye apéndice al final del texto.

Incluye glosario al final del texto.

Incluye índice al final del texto.

Parte 1. Valor.
1. Introducción a las finanzas corporativas
1-1 Decisiones corporativas de inversión y financiamiento 2 Decisiones de imersión/Decisiones de financiamiento/ ¿Qué es una corporación?/El rol del administrador financiero.
1-2 Objetivo financiero de la corporación. Los accionistas buscan a administradores que maximicen el valor de mercado/Un resultado fundamental/El trade-off de las inversiones//Deberían los administradores cuidar los intereses de sus accionistas?/Problemas de agencia y gobierno corporativo.
1-3 Presentación preliminar de las atracciones venideras.

2. Cómo calcular valores presentes.
2-1 Valores futuros y valores presentes. Cálculo de valores futuros/Cálculo de valores presentes Valuación de una oportunidad de inversión/ Valor presente neto/Riesgo y valor presente/Valores presentes y tasas de rendimiento/Cálculo de valores presentes cuando hay múltiples flujos de efectiva/Costo de oportunidad del capital.
2-2. En busca de atajos: perpetuidades y anualidades. Cómo valuar perpetuidades Cómo valuar anualidades/ Valuación de anualidades anticipadas/Cálculo de los pagos anuales/Valor futuro de una anualidad.
2-3 Más atajos: perpetuidades y anualidades crecientes,
Perpetuidades crecientes/Anualidades crecientes.
2-4 Cómo se paga y cómo se cotiza el interés 36 Capitalización (composición) continua.

3 Valuación de bonos.
3-1 Uso de la fórmula del valor presente para valuar bonos. Breve viaje a Paris para valuar un bono gubernamental/De regreso a Estados Unidos: cupones semestrales y precios de bonos.
3-2 Variación de los precios de los bonos con las tasas de interés, Duración y volatilidad.
3-3 Estructura temporal de tasas de interés. Tasas spot, precio de los bonos y ley del precio único/ Medición de la estructura temporal de tasas de interés Razón por la cual el factor de descuento disminuye a medida que aumenta el plazo, y un paréntesis en relación con las máquinas de hacer dinero.
3-4 Interpretación de la estructura temporal de tasas de interés. Teoría de las expectativas de la estructura temporal de tasas de interés/Introducción al riesgo/Inflación y estructura temporal de tasas de interés.
3-5 Tasas de interés reales y nominales. Bonos indexados y tasa de interés real/¿Qué determina la tasa de interés real7/Inflación y tasas de interés nominales.
3-6 El riesgo de incumplimiento. Bonos corporativos y el riesgo de incumplimiento/ Bonos soberanos y riesgo de incumplimiento.

4 Valuación de las acciones ordinarias.
4-1 Cómo se intercambian las acciones ordinarias. Resultados de las transacciones para Boeing.
4-2 Valuación de las acciones comunes ordinarias, Valuación mediante empresas comparables/Precios de las acciones y dividendos.
4-3 Estimación del costo del capital accionario, Aplicación del modelo FED para determinar los precios del agua, el gas y la electricidad/Riesgos que implican las formulas con crecimiento constante.
4-4 Vinculo entre el precio de la acción y las utilidades por acción ,Cálculo del valor presente de las oportunidades de crecimiento de Fledgling Electronics.
4-5 Valuación de una empresa mediante el flujo de efectivo descontado 95 Valuación del negocio Concatenator/Formato de valuación/Estimación del valor terminal/ Flujo de efectivo libre, dividendos y recompra de acciones.

5. Valor presente neto y otros criterios de inversión.
5-1 Repaso de los conceptos básicos, Competidores del valor presente neto/Tres aspectos que se deben recordar acerca del VPN.
5-2 Tasa de rendimiento en libros y recuperación!!! Tasa de rendimiento en libros/Recuperación/Periodo de recuperación descontado.
5-3 Tasa interna de rendimiento (o flujo de efectivo descontado), Cálculo de la TIR/La regia de la TIR/Dificultad 1: ¿prestar o pedir prestado?/Dificultad 2: múltiples tasas de rendimiento/Dificultad 3: proyectos mutuamente excluyentes/Dificultad 4: ¿qué sucede cuando hay más de un costo de oportunidad del capital?/El veredicto sobre la TIR.
5-4 Elección de las inversiones de capital cuando los recursos son limitados. Un problema sencillo de racionamiento de capital/Uso de los modelos de racionamiento de capital

6. Toma de decisiones de inversión con la regla del valor presente neto.
6-1 Aplicación de la regia del valor presente neto. Regla 1: descuente flujos de efectivo, no unidades Regla 2: descuente flujos de efective incrementales Regla 3: tratar la inflación de manera consistente Regla 4: separar las decisiones de inversión de las de financiamiento/Regla 5: recuerde reducir impuestos.
6-2 Impuestos sobre ingresos corporativos, Reforma fiscal de ingresos corporativos en Estados Unidos.
6-3 Ejemplo: proyecto de fertilizantes de IM&C, Las tres elementos de los flujos de efectivo del proyecto Pronóstico de los flujos de efectivo del proyecto de fertilizantes/Depreciación acelerada y gastos del primer año/Comentarios finales sobre impuestos/Análisis del proyecto/Cálculo del VPN en otros países y monedas.
6-4 Uso de la regla del VPN para elegir entre proyectos, Problema 1 la decisión del momento de la inversión Problema 2: la elección entre equipos de larga y corsa vida/Problema 3: ¿cuándo reemplazar una máquina vieja?/Problema 4: costo del exceso de capacidad.

Parte 2. Riesgo.
7. Introducción al riesgo y al rendimiento.
7-1 Más de un siglo de historia del mercado de capitales en una lección sencilla, Promedios aritméticos y rendimientos anuales compuestos/Uso de la evidencia histórica para evaluar el costo del capital de hoy.
7-2 Diversificación y riesgo del portafolio, Varianza y desviación estándar/Medición de la variabilidad/Cómo la diversificación reduce el riesgo.
7-3 Cálculo del riesgo del portafolio, Fórmula general para calcular el riesgo del portafolio ¿Realmente tengo que sumar 36 millones de recuadros?.
7-4 Cómo los títulos individuales afectan el riesgo del portafolio, El riesgo de mercado se mide a través de beta/ ¿Por que las besas de los títulos determinan el del portafolio?
7-5 Diversificación y aditividad del valor.

8. Teoría de portafolios y modelo de valuación de activos financieros (CAPM, por sus siglas en inglés).
8-1 Harry Markowitz y el nacimiento de la teoría de portafolios. Combinando acciones en portafolios/Introducción a la posibilidad de pedir prestado y prestar.
8-2 Relación entre riesgo y rendimiento. Algunas estimaciones de rendimientos esperados/ Revisión del modelo de valuación de activos financieros (CAPM¿Qué pasaría si una acción no se situara sobre la línea del mercado de valores?.
8-3 Validez y papel del modelo de valuación de activos financieros. Pruebas del modelo de valuación de activos financieros/Supuestos detrás del modelo de valuación de activos financieros.
8-4 Algunas teorías alternativas. Teoría de valuación por arbitraje (Arbitrage Pricing Theory)/Comparación del modelo de valuación de activos financieros con la teoria de valuación por arbitraje/El modelo de tres factores.

9. Riesgo y costo de capital.
9-1 Costos de capital de la empresa y de proyectos. El tono perfecto y el costo de capital/Deuda y el costo de capital de la empresa.
9-2 Medición del costo del capital accionario. Estimación de beta/Rendimiento esperado de las acciones comunes de CSX/Costo promedio ponderado del capital después de impuestos de CSX/Beta de los activas de CSX.
9.3 Análisis del riesgo de un proyecto. ¿Qué determina las betas de los activos? /No se deje engañar por el riesgo diversificable/ Evite los factores ficticios en las tasas de descuentos para proyectas internacionales.
9-4 Equivalentes ciertos: otra forma de ajustar el riesgo. Valuación por equivalentes ciertos/ Cuándo usar una tasa de descuento única ajustada por riesgo para activos de vida larga/Un error común/Cuándo no puede usar una tasa de descuento única ajustada por riesgo para activos de larga vida.

Parte 3. Mejores prácticas en el presupuesto de capital.
10 Análisis de proyectos.
10-1 Análisis de la sensibilidad y de escenarios. Valor de la información/Limites en el análisis de sensibilidad/Análisis de escenario.
10-2 Análisis del punto de equilibrio y del apalancamiento operativo. Análisis del punto de equilibrio/Apalancamiento operativo y punto de equilibrio.
10-3 Simulación Monte Carlo. Simulación del proyecto del scooter eléctrico.
10-4 Opciones reales y árboles de decisión. La opción de expandirse/La opción de abandonar/ Opciones de producción/Opciones de sincronización/ Más acerca de los árboles de decisión/Pros y contras de los árboles de decisión

11. ¿Cómo garantizar que los proyectos realmente tengan VPN positivos?.
11-1 Cómo las empresas organizan el proceso de inversión. El presupuesto de capital/Autorizaciones de proyecto y el problema de los pronósticos sesgados/Postauditorías.
11-2 Observe primero los valores del mercado. La BMW y su ídolo deportivo.
11-3 Rentas económicas y ventaja competitiva.
11-4 Ejemplo: Marvin Enterprises decide explotar una nueva tecnología.Pronóstico de precios de los Gargle Blasters/El valor de la nueva expansión de Marvin/Planes de expansión alternativos/El valor de la acción de Marvin/Las lecciones de Marvin Enterprises.

12 Problemas de agencia e inversión.
12-1 ¿Qué problemas de agencia debería vigilar? 311 Problemas de agencia, no se detenga en la cima/Toma de riesgos.
12-2 Supervisión y monitoreo. Consejo de administración/Auditores/Acreedores/Accionistas/Adquisiciones.
12-3 Remuneración de la dirección. Hechos y controversias en la remuneración/ La economía de la remuneración por incentivos/ El fantasma del cortoplacismo.
12-4 Medición y recompensas del desempeño: renta residual y EVA .
Renta residual o valor económico agregado (EVA)/Pros y contras de los EVA.
12-5 Sesgos en las medidas contables de desempeño. Ejemplo de medición de la rentabilidad del supermercado Nodhead/Medición de la rentabilidad económica/¿Se desvanecen los sesgos en el largo plazo7/¿Qué podemos hacer en relación con los sesgos que afectan las medidas de rentabilidad contable?.

■Parte 4. Decisiones de financiamiento y eficiencia del mercado.
13 Mercados eficientes y finanzas conductuales.
13-1 Diferencias entre las decisiones de inversión y las decisiones de financiamiento 338 Siempre regresamos al VPN.
13-2 La hipótesis del mercado eficiente. Un descubrimiento asombroso: los cambios en los precios son aleatorios/Caminatas aleatorias: la evidencia/Eficiencia de mercado en la forma semifuerte: la evidencia/Eficiencia de mercado de la forma fuerte: la evidencia.
13-3 Burbujas y eficiencia del mercado.
13-4 Finanzas conductuales.
Confianza/Limites del arbitraje/Problemas de incentivos y la crisis financiera de 2008-2009.
13-5 Las cinco lecciones de la eficiencia del mercado. Lección 1: los mercados no tienen memoria/Lección 2: confíe en los precios de mercado/ Lección 3: lea los detalles/Lección 4: la alternativa de hágalo usted mismo/Lección 5: vista una acción. vistas todas las demás! ¿Qué sucede si los mercados no son eficientes? Implicaciones para el director financiero.

14. Panorama general del financiamiento corporativo.
14-1 Patrones de financiamiento corporativo 365 Se apoyan las empresas demasiado en los fondos internos?/¿Cuanto dinero piden prestado las empresas?
14-2 Acciones comunes. Propietarios de la corporación/Procedimientos de votación/Acciones de clase dual y beneficios privados/ Capital accionario disfrazado/Acciones preferentes.
14-3 Deuda. La deuda se presenta en muchas formas/Una deuda con otro nombre/La variedad es la especia de la vida.
14-4 Mercados e instituciones financieras. Mercados financieros/Intermediarios financieros/ Fondos de inversión/Instituciones financieras 14-5 Rol de los mercados e intermediarios financieros. El mecanismo de pago/Obtención y otorgamiento de créditos/Mancomunación de riesgos/Información que proporcionan los mercados financieros/La crisis financiera de 2007-2009.

15. Cómo emiten valores las corporaciones.
15-1 Capital de riesgo.
El mercado de capitales de riesgo.
15-2 Oferta pública inicial. La elección entre cotizar o no en bolsa/Organización de una oferta pública inicial/Venta de las acciones de Marvin/Lex suscriptores/Costos de una nueva emisión/ Subvaluación de las OPI/Periodos de nuevas emisiones en boga/Desempeño a largo plazo de las acciones de OPI.
15-3 Procedimientos alternativos de emisión de las OPI. Tipos de subastas: una digresión
15-4 Ventas de valores por compañías públicas. Ofertas generales/Emisiones internacionales de valores/Costos de una oferta general/Reacción del mercado ante las emisiones de acciones/ Emisiones de derechos.
15-5 Colocaciones privadas y emisiones públicas.

Parte 5. Política de pago a los accionistas y estructura de capital.
16 Política de pago.
16-1 Hechos acerca del pago a los accionistas. Procedimiento de pago de dividendos/Procedimiento de recompra de acciones por las empresas.
16-2 Contenido de información en los dividendos y en la recompra de acciones. Contenido de información de la recompra de acciones.
16-3 ¿Dividendos o recompras de acciones? La controversia del pago a los accionistas. La política de pago es irrelevante en los mercados de capitales perfectos/¿Pago de dividendos o recompras de acciones? Un ejemplo/Recompras de acciones y modelos de flujo de efectivo descontado (FED) del precio de las acciones/Dividendos y emisiones de acciones.
16-4 Los conservadores. Política de pago de dividendos, política de inversiones e incentivos de la administración.
16-5 Los impuestos y la izquierda radical. Evidencias empíricas sobre los dividendos y sobre los impuestos/Sistemas fiscales alternativos.
16-6 Política de pago a los accionistas y ciclo de vida de la empresa. Compensación a los accionistas y gobierno corporativo.

17. ¿Es importante la política de endeudamiento?.
17-1 Efecto del apalancamiento financiero en una economía competitiva libre de impuestos. Modigliani y Miller/Ley de la conservación del valor! Ejemplo de la proposición 1.
17-2 Riesgo financiero y rendimientos esperados. Proposición 2/Apalancamiento y costo del capital contable/Cómo los cambios en la estructura de capital afectan beta/Cuidado con el apalancamiento oculto.
17-3 No hay magia en el apalancamiento financiero. Los clientes insatisfechos actuales probablemente están interesados en valores exóticos/Imperfecciones y oportunidades
17-4 Una última palabra acerca del costo promedio ponderado del capital después de impuestos.

18. ¿Cuánto debería endeudarse una empresa?.
18-1 Impuestos corporativos. ¿Cómo contribuyen los ahorros fiscales por intereses al valor del capital de los accionistas?/Reelaboración de la estructura de capital de Johnson & Johnson/ MM y los impuestos.
18-2 Impuestos corporativos y personales.
18-3 Costo de las dificultades financieras. Costos de bancarrota/Evidencias sobe los costos de bancarrota/Costos de la bancarrota directos contra indirectos/Dificultades financieras sin bancarrota/ Deuda e incentivos/Desviación del riesgo: el primer juego/Negativa a desembolsar capital accionario: el segundo juego/Y tres juegos más, brevemente descritos/ Costo de los juegos/Los costos de las dificultades varían con el tipo de activo/Teoría del trade-off de la estructura de capital.
18-4 El orden jerárquico en las alternativas de financiamiento. Emisiones de deuda y de capital accionario con información asimétrica/Implicaciones del orden jerárquico/La teoría del trade-off contra la teoría del orden jerárquico: algunas evidencias/El lado brillante y el lado oscuro de la

19. Financiamiento y valuación.
19-1 Costo promedio ponderado del capital después de impuestos. Repaso de los supuestos/Errores que se cometen al usar la fórmula del costo promedio ponderado del capital.
19-2 Valuación de negocios. Valuación de la corporación Rio/Estimación del valor en el horizonte/WACC frente al método de flujo de efectivo a capital accionario.
19-3 Uso del WACC en la práctica. Algunos trucox/Ajuste del WACC cuando las razones de deuda y los riesgos del negocio son diferentes/ Desapalancamiento y reapalancamiento de betas/ La importancia del reajuste/La fórmula de Modigliani-Miller y algún consejo final.
19-4 Valor presente ajustado.
VPA de la trituradora perpetua/Otros efectos colaterales del financiamiento/VPA para negocios completos/El VPA y los limites en las deducciones de intereses El VPA en las inversiones internacionales.
19-5 Respuesta a sus preguntas.

■ Parte 6. Opciones.
20 Entendiendo las opciones.
20-1 Opciones de compra (calls), opciones de venta (puts) y acciones. Opciones de compra y diagramas de resultados/ Opciones de venta Venta de opciones de compra y opciones de venta/Los diagramas de resultados no son diagramas de utilidades.
20-2 Alquimia financiera con opciones. Detectando la opción
20-3 ¿Qué determina los valores de las opciones?. Riesgo y valor de las opciones.

21 Valuación de opciones.
21-1 Un modelo sencillo de valuación de opciones. Por qué el flujo de efectivo con descuento no funciona en el caso de las opciones/Construcción de opciones sintéticas a partir de acciones ordinarias y deuda/ Valuación de la opción de venta de Amazon.
21-2 Método binomial para valuar opciones. Ejemplo: método binomial de dos pasos/Método binomial general/Método binomial y árboles de decisión.
21-3 Fórmula de Black-Sholes. Uso de la fórmula de Black-Scholes/Riesgo de una opción/La fórmula de Black-Scholes y el método binomial.
21-4 Black-Scholes en acción. Opciones sobre acciones para ejecutivos/Warrants/ Segura de portafolios/Cálculo de las volatilidades implícitas.
21-5 Un vistazo a los valores de las opciones.
21-6 El zoológico de las opciones.

22 Opciones reales.
22-1 El valor de las oportunidades de inversión de seguimiento. Preguntas y respuestas acerca de la Mark II de Blitzen/Otras opciones de expansión.
22-2 Opción de oportunidad. Valuación de la opción de los arenques malteados! Momento óptimo para el desarrollo de bienes raíces.
22-3 Opción de abandono. Malas noticias para la trituradora perpetua/Valor de abandono y vida útil del proyecto/Abandono temporal.
22-4 Producción y adquisición flexibles. Opciones de compra de aviones.
22-5 Inversiones en investigación y desarrolla farmacéutica.
22-6 Valuación de opciones reales. Un problema conceptual/¿Qué sucede con los impuestos?/Desafíos en la práctica.

■Parte 7. Financiamiento mediante deuda.
23 Riesgo del crédito y valor de la deuda corporativa.
23-1 Rendimientos de la deuda corporativa. ¿Qué determina el diferencial de rendimiento?.
23-2 Valuación de la opción de incumplimiento. El valor del capital corporativo/Una digresión: valuación de garantías financieras gubernamentales.
23-3 Clasificación de bonos y probabilidad de incumplimiento.
23-4 Pronóstico de probabilidad de incumplimiento. Modelos estadísticos de incumplimiento/Modelos estructurales de incumplimiento.

24 Los diversos tipos de deuda.
24-1 Bonos a largo plazo. Términos de los contratos de bonos/Garuntia y prioridad/Titulos respaldados por activos/Bonos redimibles (cláusulas de opción de compra)/Fondos de amortización/Cláusulas de bonos/Bonos colocados en forma privada/Bonos extranjeros y eurobonos.
24-2 Valores convertibles y algunos bonos inusuales. El valor de un convertible al vencimiento/Conversión forzada/¿Por qué las compañías emiten convertibles?/ Valuación de bonos convertibles/Una variante de los bonos convertibles: el paquete bono-warrant/ Innovación en el mercado de bonos.
24-3 Préstamos bancarios. Compromiso/Vencimiento/Tasa de interés/Préstamos sindicados/Garantía/Cláusulas de préstamos.
24-4 Papel comercial y pagarés a mediano plazo. Papel comercial/Pagarés a mediano plazo.

25 Arrendamiento.
25-1 ¿Qué es el arrendamiento?.
25-2 Por qué arrendar?. Razones sólidas para arrendar/Algunas razones dudosas para arrendar.
25-3 Arrendamientos operativos. Ejemplo de un arrendamiento operativo/¿Comprar o arrendar?.
25-4 Valuación de un arrendamiento financiero. Ejemplo de un arrendamiento financiero/¿Quién es realmente el propietario del activo arrendado?! Arrendamiento y la autoridad fiscal/Primer intento de valuación de un contrato de arrendamiento/Recapitulación/Arrendamientos financieros en ausencia de protección fiscal.
25-5 ¿Cuándo convienen los arrendamientos financieros?.
Arrendamiento alrededor del mundo Arrendamientos apalancados.

■Parte 8. Administración del riesgo.
26 Administración del riesgo.
26-1 ¿Por qué administrar el riesgo?. Reducción del riesgo de déficit de efectivo o de dificultades financieras/Los costos de agencia pueden reducirse con la administración del riesgo/Evidencia sobre el uso de la administración del riesgo.
26-2 Seguros.
26-3 Reducción del riesgo con opciones.
26-4 Contratos forward y de futuros. Un contrato forward simple/Mercados de futuros/ Mecanismo de las negociaciones de futuros/ Negociación y precios de los contratos de futuros financiers/Precios sut y futuros de materias primas! Mas acerca de los contratos forward Compute Forward hechos en casa.
26-5 Swaps. Swaps de tasa de interés Swaps de divisas/Dres spor de swaps.
26-6 Cómo hacer una cobertura. Cobertura del riesgo de la tasa de interés/Razones de cobertura y riesgo de base
26-7 ¿Es "derivado" una mala palabra?.

27 Administración de riesgos internacionales.
27-1 Mercados de divisas extranjeras.
27-2 Algunas relaciones básicas. Tasas de interés y tipos de cambio/la prima forward y las variaciones en los tipos spot/Variaciones del tipo de cambio y las tasas de inflación/Tasas de interés y tasas de inflación/Ex la vida realmente así de sencilla?.
27-3 Cobertura del riesgo cambiario. Exposición a la transacción y exposición económica.
27-4 Riesgo cambiario y decisiones de inversiones Internacionales. El costo de capital en inversiones internacionales.
27-5 Riesgo político.

Parte 9. Planeación financiera y administración del capital de trabajo.
28 Análisis financiero.
28-1 Razones financieras.
28-2 Estados financieros.
28-3 Estados financieros de Home Depot. El balance general/Estado de resultados.
28-4 Medición del desempeño de Home Depot. Valor económico agregado/Razones contables de rendimiento/Problemas del EVA y de las razones contables de rendimiento.
28-5 Medición de la eficiencia.
28-6 Análisis del rendimiento sobre activos: el sistema de Du Pont. El sistema de Du Pont.
28-7 Medición del apalancamiento. Apalancamiento y rendimiento sobre capital contable
28-8 Medición de la liquidez.
28-9 Interpretación de las razones financieras.

29 Planeación financiera.
29-1 Vínculos entre las decisiones financieras a corto y largo plazos.
29-2 Seguimiento de los cambios en el efectivo. El ciclo de efectivo
29-3 Presupuesto de efectivo.
29-4 Plan de financiamiento a corto plazo de Dynamic. Plan de financiamiento de Dynamic Mattress Evaluación del plan/Nota sobre los modelos de planeación financiera a corto plazo.
29-5 Planeación financiera a largo plazo. ¿Por qué elaborar planes financieros?/Modelo de planeación financiera a largo plazo de Dynamic Mattress/Dificultades en el diseño del modelo/ Selección de un plan.
29-6 Crecimiento y financiamiento externo

30 Administración del capital de trabajo.
30-1 La composición del capital de trabajo.
30-2 Inventarios.
30-3 Administración del crédito. Condiciones de la venta/La promesa de pagar/Análisis de crédito la decisión de crédito/política de cobranza.
30-4 Efectivo. Cómo se pagan las compras/Aceleración de los cobros con cheques/Administración internacional de efectivo/ Pago de servicios bancarios.
30-5 Títulos negociables. Estrategias fiscales/Opciones de inversión/Cálculo del rendimiento de las inversiones en el mercado de dinero/ Rendimiento de las inversiones en el mercado de dinero/ el mercado de dinero internacional/ Instrumentos del mercado de dinero.

Parte 10. Fusiones, control corporativo y gestión.
31 Fusiones .
31-1 Motivos razonables de las fusiones. Economias de escala/Economias de la integnición vertical/Recursos complementarios/Exceso de efectivol Eliminación de ineficiencias/Consolidación de la industria.
31-2 Algunas razones dudosas de las fusiones. Diversificación/Aumento en las ganancias por acción: el juego de boostrap/Menores costos de financiamiento.
31-3 Estimación de las ganancias y los costos de una fusión. Formas correctas e incorrectas de estimar los beneficias de las fusiones/Más acerca de la estimación de los costos: ¿qué ocurre si el precio de las acciones de la empresa objetivo pronostica la fusión?/ Estimación del costo cuando la fusión se financia con acciones/Información asimétrica.
31-4 Mecánica de las fusiones. Fusiones, leyes antimonopolio y oposición popular/ La forma de adquisición/Contabilidad de las fusiones/Algunas consideraciones fiscales/Fusiones transfronterizas e inversiones fiscales.
31-5 Luchas de poder, adquisiciones y el mercado de control corporativo 847 Batallas de apoderados/Adquisiciones/Valeant presenta una oferta por Allergan/Defensas contra las adquisiciones/¿Quién gana en las fusiones?.
31-6 Oleadas de fusiones y rentabilidad de una fusión. Oleadas de fusiones/Los anuncios de fusiones y el precio de las acciones/Rentabilidad de las fusiones// Las fusiones generan beneficios netos?.

32 Reestructuración corporativa.
32-1 Compras apalancadas. La compra apalancada LBO de RIR Nabisco/¿ Barbaros en la puerta?/Reestructuraciones apalancadas/Reestructuraciones apalancadas y las LBO.
32-2 El mercado de capital privado. La propiedad de capital privado/ Los fondos de capital privado son los conglomerados actuales?.32-3. Fusión y fisión en las finanzas corporativas 873 Spin-Offs/Carve-Outs/Ventas de activos/Privatización y nacionalización.
32-4 Bancarrotas 878 ¿Es eficiente el Capítulo 117/Acuerdos negociados (workouts/Procedimientos alternativos a la bancarrota.

33 Gestión y control corporativo alrededor del mundo.
33-1 Mercados e instituciones financieras 888 Protección de la inversión y desarrollo de los mercados financieros.
33-2 Propiedad, control y gobierno corporativo 892 Propiedad y control en Japón/Propiedad y control en Alemania/Consejos de administración europeos/ Accionistas frente a los grupos de interés/Propiedad y control en otros países/Repaso de los conglomerados.
33-3 Importan estas diferencias?. Riesgo y cortoplacismo/Industrias en crecimiento e industrias en declive/Transparencia y gestión.

Parte 11. Conclusión.
34 Conclusión: ¿qué sabemos y qué no sabemos acerca de las finanzas?.
34-1 Qué sabemos: las siete ideas más importantes de las finanzas.
1. Valor presente neto/2. Modelo de valuación de activos financieros (CAPM)/3. Mercados eficientes de capitales/a.Aditividad del valor y ley de conservación del valor/5. Teoría de la estructura de capital/6. Teoría de las opciones/7. Teoría de la agencia.
34-2 Que no sabemos: 10 problemas no resueltos en finanzas. 1. ¿Qué determina el valor presente y el riesgo del proyecto?/2. Riesgo y rendimiento: ¿Qué nos falta?/3.¿Que tan importantes son las excepciones de la teoria de mercado eficiente?/4. ¿La administración es un pasivo fuera del balance general?/5.¿Como se explica el éxito de los valores y mercados nuevos?/6.¿Como podemos solucionar la controversia del pago de dividendos? ¿Qué riesgos debería correr una empresa?/8. ¿Cuál es el valor de la liquidez?/ 9.¿Cómo se explican las olas de fusiones?/ 10. ¿Por qué los sistemas financieros son tan proclives a las crisis?
34-2 Qué no sabemos: 10 problemas no resueltos en finanzas.